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安信计谋陈果:A股苏醒牛有望挑战新的高度

2020-08-21/ 绥棱新媒体/ 查看: 214/ 评论: 10

摘要投资要点安信计谋在本年市场底部坚定看多,提出“苏醒牛”判断并连续公布系列陈诉,陪同着全球流动性泛滥,

   投资要点

中谷期货  安信计谋在本年市场底部坚定看多,提出“苏醒牛”判断并连续公布系列陈诉,陪同着全球流动性泛滥,中外经济和金融数据连续超预期,企业红利苏醒预期上修,中国金融革新步调不停加速提升市场风险偏好,A股包括上证综指等主要指数都已创下2019年以来新高。苏醒牛的逻辑正不停得到验证。

  安信计谋在7月12日公布周报《短期积极转中性》,提出市场在履历7月上旬过快上涨后,短期在面临外部不确定情况下,需要面临一个阶段的震荡整固,同时中期维持看多,牛市未完待续。市场在已往一个月确实连续震荡,本周三创业板指一度回落至2578点,创2896点调解以来新低。

中谷期货  中证军工 认为,中期来看,“苏醒牛”三个焦点逻辑:全球流动性泛滥、中国苏醒趋势占优,A股设置吸引力占优都还没有破坏。近期市场担心的两大因素:流动性收紧,中证军工 认为出现了好于市场预期的迹象。同时,疫苗的渐行渐近也将有利于市场苏醒预期提升,进入对后疫情期间的展望,中证军工 认为市场在未来一段时间将主要出现出“震荡向上”的格式,在此趋势下A股苏醒牛有望挑战新的高度。在此逻辑下,顺周期板块会有补涨和修复性子的体现,同时中证军工 也需要注意苏醒依然是缓慢的,气势气魄未必是一边倒的,中证军工 认为非供应侧革新行业中的周期发展股、军工、云计算、苹果链、白酒、家电、保险、券商等都会有一定体现时机。

  风险提示:

  1、海外疫情超预期,2、全球经济低预期,3、政策推进低预期等。

  正文

  本周市场风险偏好明显降落,成交金额大幅萎缩,市场延续震荡格式。本周上证指数,中小板指,创业板指涨跌幅分别为0.18%,-0.78%,-2.95%,其中上证指数连续三周上涨而创业板指连续两周下跌。从行业指数来看,本周房地产(2.87%),银行(2.85%),交通运输(2.37%),食品饮料(1.66%)、修建装饰(1.41%)等行业体现较好,有色金属(-7.52%),医药生物(-5.44%),休闲服务(-5.08%),国防军工(-3.11%),修建质料(-2.65%)等行业体现靠后。

中谷期货  安信计谋在本年市场底部坚定看多,提出“苏醒牛”判断并连续公布系列陈诉,陪同着全球流动性泛滥,中外经济和金融数据连续超预期,企业红利苏醒预期上修,中国金融革新步调不停加速提升市场风险偏好,A股包括上证综指等主要指数都已创下2019年以来新高。苏醒牛的逻辑正不停得到验证。

  安信计谋在7月12日公布周报《短期积极转中性》,提出市场在履历7月上旬过快上涨后,短期在面临外部不确定情况下,需要面临一个阶段的震荡整固,同时中期维持看多,牛市未完待续。市场在已往一个月确实连续震荡,本周三创业板指一度回落至2578点,创2896点调解以来新低。

中谷期货  中证军工 认为,中期来看,“苏醒牛”三个焦点逻辑:全球流动性泛滥、中国苏醒趋势占优,A股设置吸引力占优都还没有破坏。近期市场担心的两大因素:流动性收紧,中证军工 认为出现了好于市场预期的迹象。同时,中美疫苗的渐行渐近也将有利于市场苏醒预期提升,进入对后疫情期间的展望,中证军工 认为市场在未来一段时间将主要出现出“震荡向上”的格式,在此趋势下A股苏醒牛有望挑战新的高度。在此逻辑下,顺周期板块会有补涨和修复性子的体现,同时中证军工 也需要注意苏醒依然是缓慢的,气势气魄未必是一边倒的,中证军工 认为非供应侧革新行业中的周期发展股、军工、云计算、苹果链、白酒、家电、保险、券商等都会有一定体现时机。

  1、

中谷期货  市场情况:经济+流动性组合实质依然偏友好

  近期与投资者交流,相当多投资者担心钱币政策边际收紧对市场的影响,这在本周金融数据公布后分歧进一步上升。

中谷期货  中证军工 对钱币政策的理解是,修正市场过分宽松预期,但流动性依然维持适度宽松。本年5月以来央行现实上已经开始执行钱币正常化政策,在当前无风险利率回到靠近疫情产生前的水平后,利率进一步上升的空间有限,而央行也开始通过逆回购和MLF续作稳定市场流动性预期,而更紧张的是宽信用并没有产生实质变化,金融数据有季候性效应,社融数据现实上依然维持强势,只是市场预期过高,并非政策收紧。

  展望未来一个阶段,在全球疫情得到有用控制之前,出口、制造业以致消费服务业等部门的恢复预计都是缓慢的,经济+流动性组合对股市依然偏友好。

  7月经济数据显示苏醒在延续,但已有趋缓迹象。中国7月范围以上工业增长值同比增4.8%,预期5.2%,前值4.8%。南方洪灾及低温天气大概对生产数据形成短期扰动。

  值得注意的是,需求端恢复也有趋缓迹象。消费方面,7月社零同比降1.1%,预期增1.2%,前值降1.8%。其中,除汽车以外的消费品零售额同比降落2.4%。投资方面,中国1-7月固定资产投资同比降1.6%,预期降1.6%,1-6月降3.1%;其中制造业投资依然疲弱,累计同比降10.2%,房地产开发投资恢复最快,累计同比上升3.4%,仍是支持投资的紧张气力,基建投资累计同比降1.0%。

中谷期货  流动性层面,中证军工 认为当前流动性情况对股市依然偏友好。7月末,广义钱币(M2)余额212.55万亿元,同比增长10.7%,增速比上月末低0.4个百分点,而社融存量增速12.9%环比力前值继续走高0.1个百分点,连续创2018年2月以来增速新高。同时,“M2-M1”铰剪差缩窄,反应实体经济逐步修复,需求连续向好。从信贷结构上看,中长期贷款维持高增速,短贷和票据融资显著回落,信贷结构好于预期。别的,中证军工 认为央行已经向市场发出了稳定流动性预期的信号。央行本周共举行5000亿元逆回购操作,净投放4900亿元。

中谷期货  展望未来,疫苗问世预期有利于苏醒预期增强,疫苗问世是有望使得市场进入后疫情期间的标志性事件,逻辑上在疫苗正式出来前市场就可能会走向新的高度。

  另一方面,也需要注意,现实上疫苗也不即是迅速走向强苏醒,只是加速修复。疫苗接种也需要相当长时间,历程中市场也依然会担心出现病毒变异等有用性问题,外需和消费服务业苏醒也很可能是缓慢的。市场很可能会在苏醒预期下演绎一轮奇摩股市当日行情 ,但终极照旧要观察数据,在这个历程中,很难出现实质的政策收紧。从结构上看,苏醒预期也会推动顺周期板块估值修复或者说合理补涨。阶段补涨之后,A股的中长期逻辑照旧转型升级,中长期主线终极照旧消费与科技。

  2、风险偏好:中美出现积极信号

  最近一个阶段,在美元弱势配景下,人民币并未走强,北上资金出现了流出,中证军工 认为与此担心有关,值得注意的是,这些趋势本周都出现了边际改善。同时,中证军工 也观察到中美商量历程中确实开始出现了一些积极信号。

  中证军工 认为,如果市场对中美之间的担心进一步缓解,疫情控制良好、引领全球经济苏醒且率先实行钱币政策正常化的中国资产将继续吸引全球资金流入,人民币汇率有望进一步走强,北上资金有望进一步大幅流入A股。

中谷期货  3、市场内部特性观察:稳住阵脚,准备进攻

中谷期货  从换手率来看,本周主要指数换手率均有所回落并有所分化,上证综指、上证50、沪深300、万得全A换手率回落至90%分位以下,中小创换手率回落至60%分位以下。本周上证综指,中小板指,创业板指,上证50,沪深300,中证500,万得全A的流通市值换手率分别为1.33%,4.71%, 5.28%,0.62%,0.95%,2.05%,1.70%,分别较前周变更-0.32,-0.90,-1.51,-0.10,-0.23,-0.47,-0.43个百分点,分别处在86%,59%,45%,88%,85%,74%,83%分位数水平,当前市场强势个股数目占比77.7%,较上周上升2个百分点,到达近1年高位,而超买个股与超卖个股之差占比10.7%,较前周降落5.4个百分点。创业板来看,强势个股数目占比79.9%,较上周上升0.8个百分点,同样到达近1年高位,超买个股与超卖个股之差占比9.3%,较前周降落5.8个百分点。

  中证军工 认为,最近一个月,市场的焦点情绪指标都已经履历显著调解,显示市场内部进过近期震荡整固,已经稳住阵脚,做好了上行的准备。

  增量资金方面,八月权益类基金刊行继续保持火热,上半月发超千亿份,预计全月的刊行范围将凌驾本年6月。新基金市场奇摩股市当日行情 分化:多数基金广发证券 降低召募目标并延长认购天数,但头部基金广发证券 产物依旧体现强势。新发基金中具有锁定期的占比提高,有望带来更多有用资金。

  中期来看,“苏醒牛”三个焦点逻辑:全球流动性泛滥、中国苏醒趋势占优,A股设置吸引力占优都还没有破坏。近期市场担心的两大因素:流动性收紧,中证军工 认为出现了好于市场预期的迹象。同时,中美疫苗的渐行渐近也将有利于市场苏醒预期提升,进入对后疫情期间的展望,中证军工 认为市场在未来一段时间将主要出现出“震荡向上”的格式,在此趋势下A股苏醒牛有望挑战新的高度。在此逻辑下,顺周期也会有补涨和修复性子的体现,同时中证军工 也需要注意苏醒依然是缓慢的,气势气魄未必是一边倒的,中证军工 认为非供应侧革新行业中的周期发展股、军工、云计算、苹果链、白酒、家电、保险、券商等都会有一定体现时机。

  风险提示:1、海外疫情超预期,2、全球经济低预期,3、政策推进低预期等。

中谷期货(文章来源:陈果A股计谋)


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